《大行》高盛：同程(00780.HK)首季毛利率略勝預期 升目標價至28.7元阿思達克財經新聞 (2025-05-28 10:07:30)

高盛研究報告，指同程旅行(00780.HK)今年首季淨利潤增長加速，按年升41%至7.88億元人民幣，較該行預期高7%，當中毛利率由去年同期的65%升至68.8%，略勝預期，在持續貨幣化努力推動下，提成率升至5.9%，彌補了商品交易總額(GMV)的低單位數按年跌幅，服務開發費用比率亦降低至11.3%。

管理層對業務前景表示審慎樂觀，強調次季至今國內機票價格穩定，酒店價格有低單位數增長，GMV趨穩定，指引次季在高基數下收入料按年升7%至12%，當中核心在線旅遊平台(OTA)收入升10%至15%，度假業務跌5%至10%；全年則維持指引核心OTA收入升15%至20%，度假業務跌單位數，整體收入升12%至17%。

該行對其2025至27財年經調整每股盈測上調1%至2%，並將目標價由28港元升至28.7港元，維持「買入」評級，因國內旅遊需求持續。(ss/da)~

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