《大行》大摩：阿里(BABA.US)次財季雲端業務加速 抵銷短期盈利壓力阿思達克財經新聞 (2025-10-09 11:09:27)

摩根士丹利發表研究報告指，預計阿里巴巴(BABA.US)在2026財年第二財季的雲業務收入按年加快增長至32%，雲業務EBITA利潤率相對穩定在8%至9%。

大摩又表示，預計阿里在其AI工具「全站推」(Quanzhantui)採用率提升及即時零售(QC)計劃所帶來客戶管理收入CMR上升的支持下，折現率會持續改善，料(CMR)按年增長將維持在10%。另外，由於即時零售及其他虧損，料綜合經調整EBITA將按年減少85%至60億元人民幣。

該行下調阿里2026及2027財年的經調整EBITA預測10%和5%，重申「增持」評級，續予基於分部估值法(SoTP)的目標價200美元。(sl/a)~

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