《大行》大和升京東集團(09618.HK)目標價至205元 重申「買入」評級阿思達克財經新聞 (2025-10-14 14:49:34)

大和研究報告指出，京東集團(09618.HK)(JD.US)今年第三季食物配送 (FD)投資可能在第二季高峰後更理性，對京東零售及京東集團在今年第三季營業利潤率上行空間樂觀。大和重申京東集團「買入」評級，並上調12個月目標價，從191港元升至205港元。

大和預期，京東零售的營業利潤率在今年第三季進一步改善，同時其營收成長保持在正軌。估計零售業務的交叉銷售協同效應增強，新食物配送業務的虧損，可能從今年第二季水平收窄。

大和又預計，京東零售的營收在今年第三季年增10%。具體而言，預計一般商品類別增長比家電及電子產品快，因後者面臨7月至9月國家補貼計劃的高基數效應。大和相信一般商品類別營收按年增長，將從今年第二季的16%，進一步加速至第三季高十位數(high teens)水平；並預期京東集團的營收增長在今年第三季約年增12%，略優於京東零售。

大和預期，京東零售的營業利潤在今年第三季，按年增長17%至136億元人民幣，持續超過其營收成長速度。儘管食物配送業務虧損收窄，預期公司新業務總虧損，按季度輕微增加至超過150億元人民幣，因京喜及國際業務虧損增加。因受京東零售經營利潤率(OPM)改善驅動，相應將集團今年第三季淨利潤上調至42億元人民幣。

大和上調京東集團2025至2027財年每股盈利1.3至4.3%，並基於SOTP方法，將12個月目標價從191港元升至205港元，重申「買入」評級 。(hc/u)~

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