《大行》國海證券首次覆蓋百度(09888.HK)予「買入」評級 料上季non-IFRS純利縮62%阿思達克財經新聞 (2025-10-20 10:52:09)

國海證券研究報告，首次覆蓋百度-SW(09888.HK)予「買入」評級，料其2025年第三季度實現營業收入308億元人民幣(下同)，按年下滑8%。其中，百度核心營業收入244億元，按年下滑8%；愛奇藝(IQ.US)營業收入66億元，按年下滑9%。

在百度核心收入中，國海證券預計，公司在線營銷業務實現營業收入146億元，按年下滑22%；雲服務收入約59億元，按年增長20%。利潤方面，該行預計公司2025財年第三季度實現非國際財務報告準則(non-IFRS)營業利潤21億元，按年下滑70%；其中百度核心non-IFRS營業利潤 20 億元，按年下滑64%，愛奇藝non-IFRS營業利潤1億元，按年下滑 71%。

國海證券預計，百度第三季實現non-IFRS淨利潤22億元，按年下滑62%；其中百度核心non-IFRS淨利潤23億元，按年下滑60%；愛奇藝non-IFRS虧損料2,100萬元。

該行又指，百度是全球為數不多的提供四層全棧AI的公司之一，其AI能力的獨特廣度與深度為公司所有業務提供了差異化的技術基礎。該行預計，公司2025至2027年營收分別為1,309.73億、1,356.68億、1,443.07億元，non-IFRS淨利潤分別為166億、198.64億、235.48億元，對應non-IFRS每股盈利分別為6.04元、7.22元、8.56元，對應non-IFRS市盈率分別為18.22倍、15.23倍、12.85倍。(hc/da)~

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