《大行》華泰證券維持協鑫科技(03800.HK)目標價2.22元及「買入」評級阿思達克財經新聞 (2025-10-20 11:54:28)

華泰證券發表報告指，協鑫科技(03800.HK)發布光伏材料業務最新進展，第三季光伏材料業務EBITDA約14.1億元人民幣(下同)，淨利潤約9.6億元，均實現扭虧為盈，該行認為主要原因包括聯營公司轉讓收益約 6.4 億元、矽料業務經營改善，以及存貨跌價損失沖回。該行看好光伏反內捲穩步推進，控價限產多措並舉，驅動產業鏈盈利修復，公司顆粒矽能耗優勢顯著，矽烷氣等業務打造第二成長曲線，盈利彈性較大，維持「買入」評級。

該行指，考慮到公司降本成效顯著，聯營公司轉讓貢獻增量業績，上調公司2025年淨虧損預測至9.81 億元，前值淨虧損預測23.04億元，維持2026至2027年淨利潤預測為12.76億及21.4億元。看好國內光伏反內捲穩步推進，或驅動行業供需格局重塑，公司顆粒矽能耗優勢顯著，矽烷氣等業務打造第二成長極，盈利彈性較大，給予2026年48倍市盈率，維持目標價為2.22港元。(ha/w)~

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