《大行》大摩：寧德時代(300750.SZ)上季收入遜 淨利潤符預期阿思達克財經新聞 (2025-10-21 11:41:38)

摩根士丹利報告指，寧德時代(300750.SZ)第三季盈利為185億元人民幣(下同)，按年增長41%，符合市場共識，但較該行預估低1.6%。營收較該行預估低10%，主因營收確認量低於預期；電池出貨量達180GWh，但僅約165GWh被確認計入營收。毛利率為25.8%，與該行預估一致，相較於2024年第三季因產品組合(偏向高端電動車型)較佳而形成的高基數27.7%。營業外項目表現優於預期。

總體而言，儘管單位毛利率受到匯率波動影響，但出貨量保持強勁且超越該行今年以來的預期，淨利率有所改善。評級「增持」，目標價490元人民幣。(ad/w)~

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