建銀國際研報指，三花智控(02050.HK)(002050.SZ)公布強勁的2025年第三季度業績，收入、淨利潤、核心利潤分別按年增長13%、44%及49%，相對於2025年第二季度的增長19%、39%及35%。毛利率維持平穩於27.5%，而費用比率在2025年第三季度下降2.8個百分點至12.3%。
建銀國際表示，在業績簡報會上，管理層重申了其盈利指引。建銀國際預期三花的淨利潤在2025年增長約30%，2026年預測增長約20%。傳統空調冷暖產業正受到液冷和電池儲能的新需求推動。持續的供應短缺以及公司的技術儲備，將使三花成為此細分領域的被動贏家。
建銀國際表示，三花A股、H股的2026年預測市盈率分別為44倍、33倍，相對較高；但相信其強勁基本面、A股回購承諾，以及即將於2026年第一季度亮相的Optimus V3催化劑，將在中期內支持股價。
基於更高的48倍預測市盈率(之前45倍)，建銀國際將三花智控A股目標價從49元人民幣上調至55元人民幣。相應地，建銀國際亦將H股目標價從46港元上調至49港元；A股及H股均維持「跑贏大市」評級。(hc/u)~
阿思達克財經新聞
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