川普關稅衝擊 豐田調高全年獲利預期仍不及市場預估 (2025-11-05 16:00:09)

根據《彭博》報導，全球最大汽車製造商豐田汽車（Toyota Motor）公布上半年財報，在面臨美國關稅衝擊達1.45兆日圓（約新台幣3080億元）的情況下，豐田仍上修全年營運獲利預測至3.4兆日圓，較先前預估的3.2兆日圓成長約6%。

豐田公告說明，雖然第二季（7月至9月）營收年增逾8%，但營業利益仍年減近28%，且連續兩季下滑，凸顯美國對日本車徵收「對等關稅」後的衝擊逐步擴大。

截至9月底止，豐田營收高達12.38兆日圓（約合810億美元），優於市場預期的12.18兆日圓；但營業利益僅8340億日圓，低於LSEG（倫敦證券交易所集團）分析師預估的8631億日圓。

豐田在財報中指出：「儘管受到美國關稅的影響，但受惠於日本與北美市場對我們產品競爭力的強勁需求，整體銷量與價值鏈獲利仍持續成長。」豐田表示，4月至9月的上半年合併營收與獲利皆呈現雙增，但9月季度因關稅與匯率波動、以及日本國內成本上升等因素，使單季獲利表現不如預期。

美國政府自今年4月啟動「對等關稅」政策，對日本輸美汽車課徵25%關稅，引發雙邊貿易緊張；經過數月協商後，東京與華府於7月達成協議，將稅率降至15%，並於8月7日正式生效。

儘管關稅調降，但日本汽車出口美國的金額仍大幅萎縮；根據日本財務省數據顯示，9月出口額較去年同期下降24.2%，略低於8月28.4%跌幅，顯示出口動能尚未明顯回穩。

豐田指出，關稅成本為美國市場主要獲利壓力來源，而日圓波動與生產費用上升，也同樣拖累日本在地營運表現。業界分析，豐田在北美設有龐大製造基地，約八成美國銷售量由當地工廠供應，仍有兩成左右依賴日本進口，因此關稅影響仍無法避免。

豐田選擇自行吸收關稅成本，未將負擔轉嫁給消費者。研究機構Counterpoint Research副主任Liz Lee表示，「由於關稅與匯率逆風仍在，我們預期本季度獲利壓力將持續，但自明年3月季度起有望逐步改善。」Liz Lee並指出，若貿易成本穩定、日圓持續走弱，2025會計年度獲利將可溫和回升，但電動車（EV）市場競爭升溫仍將限制豐田的上行空間。

截至9月底，豐田（含旗下豪華品牌Lexus）全球銷售量達530萬輛，年增4.7%。公司表示，將持續透過成本控管、產能優化與高附加價值車款策略，維持長期營運成長。分析師指出，儘管短期內關稅壓力難免削弱毛利率，但豐田的混合動力車（Hybrid）與燃油效率產品仍在主要市場維持高需求，有助抵銷部分貿易逆風。

整體而言，豐田透過上修全年獲利預期展現信心，但仍面臨美國政策變數與電動化轉型挑戰；隨著日圓貶值與成本結構調整效益顯現，市場預期明年下半年起獲利動能有望逐步回升。