匯研發表報告指出，認為在內地一連串政策支持下，應能帶動國內免稅市場在2026年更強勁增長；故將中國中免(01880.HK)2026年淨利預測上調11%，收入預測上調10%。預測中國中免2026年營業收入按年增長11%；將港股目標價從51.4港元升至97港元；中免A股(601888.SH)目標價從58.5元人民幣升至106.9元人民幣，港股及A股評級同由「持有」升至「買入」。
匯研表示，國家財政部及國家稅務總局的一系列政策顯示，2026年國內免稅市場的增長前景更加強勁；據中國中免今年第三季度財報顯示，在當前復甦階段是由促銷活動和產品組合的負面轉變所驅動下，其獲利能力仍然落後，故將中國中免2025年淨利預估下調15%至34.36億元人民幣，營收預測則上調2%。
對於2026年，匯研預期在積極政策、出境旅遊蠶食效應減弱，及三亞免稅城自經歷2024年的零售樓面和品類調整後蓄勢待發，將恢復增長；料明年淨利潤率將恢復至7.9%，重返2024年水平。明年銷售料復甦至2024年水平的105%。
對於2027年，匯研將中國中免營收增長率上調至按年增長5.5%，同時淨利潤率預測大致維持於8.2%。 (hc/da)~
阿思達克財經新聞
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