野村發表研究報告指，小鵬汽車-W(09868.HK)第三季業績符合預期，收入達204億元人民幣，符合指引，季度交付量為11.6萬輛，處於此前指引的中位數。期內毛利率按年提升4.9個百分點至20.1%，主要受到業務規模擴大及服務業務貢獻帶動；車輛毛利率為13.1%，按年升4.5個百分點，但按季比較則下降1.2個百分點，相信是由於期內的促銷活動影響。
該行估算小鵬第三季產品平均售價為約15.6萬元人民幣，按季跌5%，歸因於產品組合變化及舊車型去庫存促銷，目前預測第四季平均售價將達約16萬元人民幣。展望2026年預期公司將進入「一車雙能」新周期，除首季將推出三款新增程電動車型外，明年餘下時間亦有計劃發布四款新車型，涵蓋純電及增程版本，預期可推動進一步增長。
長遠小鵬擬探索物理AI領域，包括人形機械人及飛行汽車等新業務，野村相信今年第四季的潛在扭虧可強化其財務基本面，對小鵬美股(XPEV.US)維持「買入」評級及目標價30美元不變。(gc/da)~
阿思達克財經新聞
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