海通國際發表研究報告，首次給予阿里-W(09988.HK)「優於大市」評級，指出集團為全球領先的科技與商業平台，業務覆蓋電子商務、雲計算、數位媒體及國際貿易，雖然自2024年起收入增長放緩，但2025財年表現反映集團發展策略正重新調整，聚焦電商與雲業務為兩大核心業務，組織架構亦已從「1+6+N」框架，精簡為中國電商、國際數字商業、雲智能與其他業務四大類。該行給予阿里港股目標價200港元，對應2026財年及2027財年非通用會計準則預測市盈率約28倍及約20倍，憧憬阿里正進入由AI引領的復甦階段，整體收入增長將重新加快。海通國際指，外賣與閃購業務巨額補貼或對阿里2026財年盈利能力構成顯著壓力，預期利潤率自2026年下半財年起回升，並於2027財年恢復至淨利潤率約17%及EBITA利潤率約17%的正常水平。(gc/da)~阿思達克財經新聞網址: www.aastocks.com相關股票: 09988,89988
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