美銀證券重申視博通(AVGO.US)為首選股，以及「買入」評級，將2026及2027財年每股盈利預測各上調8%(儘管面臨更高的稅率及產品組合帶來的毛利率壓力)，分別至10.33美元及14.4美元，目標價由460美元調升至500美元，基於不變的33倍2027財年預測市盈率。
美銀證券認為，博通公布業績後股價在盤後交易中下跌，或許歸因於一些不必要的擔憂：1)積壓訂單與最樂觀預期的差距：730億美元(且持續增長)的AI積壓訂單，相對於市場共識的690億美元(未來六季)，以及一些可能超過800億美元的最樂觀預期。博通的積壓訂單/訂單能見度持續建立，管理層評論暗示在2026及2027財年實現500億及1,000億美元AI銷售額是可能的，與交流前的最樂觀預估相符；2) OpenAI專案啟動日期：該行仍預期其對2027財年的貢獻大於2026財年，從某種角度看這是好事，因它降低了2026財年AI展望的風險。在該行看來，博通新增的第五個客戶可能是蘋果公司(AAPL.US)，考慮到蘋果是其傳統客戶，且簽有長期大規模部署協議；3)產品組合導致的毛利率壓力：這是合理的擔憂，該行將博通2026及2027財年毛利率預估下調至73%及71%(先前為75.4%及73.6%)，但該行相信博通營運支出可得到控制，使息稅前利潤率保持相對穩定；以及4)相對於輝達(NVDA.US)的溢價估值：相對於輝達的24倍，博通2026財年預測市盈率為33倍，差距為歷來最大，此差距傾向於在日曆年第一季季節性收斂。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
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