美銀證券研報指，中國神華(01088.HK)日前公布了注資計劃詳情，並於周日(21日)舉行了分析師簡報會。此次注資共包含12個標的公司，包括煤礦、電廠、煤化工項目及交通運輸資產。交易完成後，神華的煤炭儲量、產量、發電裝機容量及烯烴產能將分別增加65%、57%、28%和213%，達到685億噸、5.12億噸、60.9吉瓦和188萬噸。
美銀證券表示，就今年前七個月，此次注資將使歸母淨利潤從2.93億元人民幣，增至3.26億元人民幣，並帶來4.4%的每股盈利增長。資產負債率將從交易前的25%上升至44%，而控股股東的持股比例將從69.58%增加至71.53%。
美銀證券認為，中國神華是中國煤炭企業中最具防禦性的公司，其80%的業務都集中在合約動力煤上。但如果現貨價格在今年年中跌至遠低於合約價格以下，其合約價格可能會受到挑戰。目前其市淨率超過1倍，高於同業。
美銀證券維持該股「中性」評級；港股目標價43元，神華(601088.SH)A股目標價為44.5元人民幣。
中國神華早前宣布資產重組，計劃透過發行A股及支付現金，收購控股股東國家能源集團及其子公司西部能源旗下12家標的公司，交易總對價近1,336億元人民幣。(hc/u)~
阿思達克財經新聞
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