泰銖走強創四年半新高 出口承壓、內需與資金流向呈現雙面效應 (2025-12-23 14:23:55)

泰銖近期持續走強，匯價一度觸及每美元 31.15 泰銖，創下約四年半新高，亦為自佛曆 2564 年 6 月中旬以來的最高水準。與年初相比，泰銖兌美元累計升值幅度已超過 8.5%，在亞洲主要貨幣中表現相對突出。市場分析認為，這波升值反映美元走弱與國際資金重新配置趨勢，並正逐步對泰國經濟結構產生影響。

出口部門承壓 價格競爭力受影響

從宏觀面觀察，泰銖走升的直接影響首先反映在出口部門。出口仍是泰國經濟的重要支柱之一，涵蓋電子零組件、汽車與零配件、農產品及加工食品等產業。匯率升值將推高以美元計價的產品成本，削弱價格競爭力，部分訂單可能轉向越南、印尼或印度等成本相對較低的市場。尤其在全球需求尚未全面復甦之際，匯率因素可能放大出口成長的下行壓力。

進口成本下降 通膨壓力獲緩解

不過，泰銖升值亦帶來正面效應。對進口依賴度較高的產業而言，強勢貨幣有助於降低原物料、能源與機械設備的進口成本。在國際油價與部分大宗商品價格仍具波動性的背景下，泰銖走強有助於抑制通膨壓力，穩定企業成本結構，並為貨幣政策提供較大操作空間。

內需消費呈拉鋸 購買力改善與信心風險並存

在內需層面，匯率升值可能影響消費結構。進口商品價格下滑，有助於提升消費者購買力，對零售、家電、汽車及高端消費品市場形成支撐。若通膨壓力持續受控，實質所得可望改善，進而支撐內需動能。不過，若出口相關產業因獲利下滑而調整人力或投資計畫，仍可能對整體消費信心形成牽制。

資金流向受關注 外資流入與波動風險並行

泰銖升值亦與外資流入趨勢相互呼應，顯示國際投資人對泰國金融市場與經濟前景的關注度提高。無論是股市、債市或直接投資，資金流入有助於改善企業融資環境並支撐金融體系穩定。然而，市場也關注，若匯率升值速度過快，可能吸引短期投機性資金，增加金融市場波動，對央行匯率管理形成挑戰。

觀光產業影響分歧 價格與吸引力交錯

觀光產業方面，泰銖升值意味外國旅客在當地消費成本提高，可能影響價格敏感型旅客的旅遊意願。不過，隨著全球旅遊需求回溫，加上泰國在醫療觀光、高端度假與長住型旅遊的吸引力，相關影響仍需進一步觀察。

整體而言，泰銖走強對泰國經濟帶來結構性影響，並非單向利多或利空。短期內，出口導向產業承壓，內需與金融市場相對受惠的情況將更為明顯；中長期則取決於全球景氣循環、美元走勢，以及泰國能否透過產業升級與提高附加價值，降低對匯率波動的敏感度。如何在穩定匯率、吸引資本與維持實體經濟競爭力之間取得平衡，仍是政策層面的重要課題。