歲末行情觀察升溫 「聖誕老人漲勢」發酵 黃金、原油同步走強 (2025-12-24 11:38:14)

歲末資本市場進入關鍵觀察期，所謂「聖誕老人漲勢」再度成為投資人關注焦點。隨著美國通膨數據持續趨緩，市場對主要央行政策可能轉向的預期升溫，全球股市風險偏好回暖，資金回流風險性資產；同時，避險與原物料市場亦出現支撐，國際金價逼近重要心理關卡，原油市場則在供給面收縮與地緣政治變數交織下，維持偏多氛圍。

股市｜年底行情吸引資金提前卡位

回顧歷史走勢，12 月下旬至隔年初，市場時常出現「聖誕老人漲勢」，反映機構投資人於季底進行部位調整、以及散戶情緒回溫等因素。今年以來，在科技股經歷一段修正後，整體評價逐步回歸理性，加上部分企業提前釋出相對正向的財測指引，帶動美股與亞股主要指數呈現震盪走高格局。

不過，市場分析人士提醒，若成交量未能同步放大，年底行情仍可能面臨獲利了結壓力，短線波動風險仍須留意。

黃金｜降息預期與避險需求形成支撐

國際金價近期維持強勢，逐步逼近每盎司 4,500 元的重要心理關卡。市場解讀，除地緣政治風險尚未完全消退外，對明年主要央行可能啟動降息循環的預期，成為支撐金價的重要因素。

部分投資機構指出，若實質利率下行趨勢逐漸明朗，黃金作為避險與資產配置工具的吸引力仍在；但在價格位於相對高檔區間的情況下，短線波動幅度亦可能同步放大。

原油｜供給面因素支撐市場氣氛

原油市場方面，主要產油國延續減產立場，加上部分產區供應中斷風險升高，使市場對明年初原油供需結構維持審慎樂觀看法。國際油價近期呈現震盪上行走勢，市場普遍認為，只要全球經濟未出現明顯急劇下滑，油價下檔空間相對有限。

不過，也有分析指出，若主要經濟體需求復甦力道不如預期，油市漲勢仍可能面臨修正壓力。

整體來看，年底市場氛圍偏向正面，股市、黃金與原油同步反映資金回流與風險情緒回溫。然而，通膨後續走勢、央行政策訊號，以及地緣政治發展，仍將左右行情延續性。

市場共識認為，在「聖誕行情」想像空間下，資產價格短期具備支撐條件，但投資操作上仍需維持分散配置與風險控管，以因應可能出現的市場波動。