亞洲2億美元級小型股浮現亮點 食品、電商與科技三檔受矚目 (2025-12-29 11:21:32)

在全球股市表現分歧、資金流向趨於謹慎之際，亞洲市場中的中小型股展現一定韌性。市場過去對「仙股」或「便士股」的刻板印象逐漸淡化，部分市值低於20億美元的企業，因基本面改善、現金流結構調整或產業趨勢帶動，重新進入研究機構與長線資金的觀察範圍。外資研究平台近期整理多檔亞洲小型股名單，其中食品、電子控制與跨境電商三家公司，被視為具代表性的案例。

Food Empire Holdings：食品需求支撐營運結構

以即溶咖啡與飲品為主力產品的 Food Empire Holdings，市值約13.1億新幣，業務布局涵蓋俄羅斯、烏克蘭、中亞、東南亞與南亞市場，區域分散程度相對較高。財務資料顯示，公司短期資產約3.336億美元，不僅足以支應短期負債，也能覆蓋長期負債，流動性結構維持穩定。

獲利方面，2025年公司獲利年減幅度超過四成，毛利率與淨利率同步下滑；不過，營收動能仍為市場關注重點。截至9月的九個月期間，營收年增近24%，顯示民生消費品在通膨與地緣政治干擾下，需求仍具支撐力。公司近期啟動庫藏股計畫，也被視為管理層對長期營運的信心表態之一。市場同時關注其東歐市場的地緣政治風險，以及原物料與匯率變動對後續獲利的影響。

Routon Electronic：營收成長明顯 獲利仍待驗證

專注於智慧控制與商用終端設備的 Routon Electronic，市值約10.9億元人民幣，主要營運集中於中國市場。公司2025年前三季營收達2.29億元人民幣，較去年同期顯著成長，顯示產品導入與市場拓展已有一定進展。

不過，財務結構仍面臨挑戰。公司仍處於虧損狀態，前三季淨損約2,700萬元人民幣；短期資產可支應長期負債，但對短期負債的覆蓋能力相對有限。此外，董事會平均任期約一年，公司治理與決策穩定性亦為市場持續關注的風險因素。研究機構普遍認為，後續關鍵在於能否將營收成長轉化為穩定獲利。

Global Top E-Commerce：跨境電商擴張 規模化效益待觀察

主打跨境電商服務的 Global Top E-Commerce，市值約71.7億元人民幣，雖已高於傳統小型股水準，仍被部分研究納入中小型股觀察範圍。公司2025年前三季營收達40.2億元人民幣，顯示交易規模持續擴張。

值得注意的是，公司已清償全部有息負債，財務槓桿降至零，有助於降低利率與資金市場波動影響。不過，短期資產仍略低於短期負債，加上目前仍呈現小幅虧損，反映物流、行銷與平台建置成本仍處高檔。近期公司修訂章程並進行管理層調整，市場關注其營運策略是否逐步轉向重視獲利與資本效率。

研究機構指出，亞洲小型股已出現明顯分化，不再僅以價格或題材作為評估基準，而是逐步回歸基本面。食品與民生消費類股展現相對防禦性；科技與電商類股則高度仰賴成長速度與資本配置效率。

在全球利率仍處高檔、資金配置趨於審慎的環境下，現金流穩定度、負債結構與公司治理品質，正成為中小型企業能否持續吸引長線資金的關鍵分水嶺。