匯豐研究發表報告指出，京東-SW(09618.HK)由以舊換新補貼帶來的高基數效應，將拖累2025年第四季家電銷售增長；雖然以舊換新補貼支持將持續至2026年，但對消費的提振作用可能按年減弱。該行將京東目標價由152港元下調至144港元；京東(JD.US)美股目標價從39美元下調至37美元，意味著約27%的上行空間；基於估值維持「買入」評級。
該行表示，京東近期挑戰或較預期更顯著，因為家電品類銷售趨勢疲軟，故對京東零售的增長前景持更保守態度。雖然智能手機銷售強勁和外賣業務的貢獻應能抵消部分負面影響，但預期京東零售的整體收入增長將在2025年第四季按年下滑3%。
對於2026年，匯研預計，集團的以舊換新補貼仍在某程度保留，但其影響力將不及2024年底和2025年。考慮到家電和消費電子產品需求可能轉弱，將集團2025至2027年的收入預測下調2%至5%；並將其盈利預測分別下調約5%、9%及5%。 (hc/a)~
阿思達克財經新聞
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