《大行》申萬宏源上調新東方(EDU.US)評級至「買入」 經營效率提升 利潤率擴張提速阿思達克財經新聞 (2025-12-29 12:26:16)

申萬宏源研究發表報告，指新東方(EDU.US)經營效率提升，利潤率擴張提速，料其11月底止2026財年第二季收入11.65億美元，按年增長12.2%。其中教育業務(含文旅)實現收入9.57億美元，按年增長11%。其他業務(主要為東方甄選)收入2.08億美元，按年增長18%。預計歸屬母公司的Non-GAAP淨利潤為0.63億美元，按年增長77.8%。Non-GAAP淨利潤率為5.4%，按年擴張2個百分點。

該行維持公司2026至2028財年各年收入預測分別53.8億、59.8億及67.3億美元。由於出國留學業務收縮觸底，對利潤率的拖累預計即將出清。同時公司將全年教學網點的增長速度放緩至10%，提升教學網點產能利用率，因此利潤率壓力逐步出清。

該行又維持公司2026至2028財年各年Non-GAAP淨利潤預測分別5.55億、6.1億及6.79億美元，維持目標價69.9美元，對應H股目標價54.9港元，評級則上調至「買入」。(hc/da)~

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