《大行》大摩：新東方(EDU.US)首財季業績大致符預期 期待下半財年核心收入增長加快阿思達克財經新聞 (2024-10-24 11:48:26)

摩根士丹利發表研究報告指，新東方(EDU.US)2025財年第一季業績表現基本符合市場預期。當中，核心營收按年升33.5%，早前業績指引為按年升31%至34%；東方甄選收入按年升10%，核心經營利潤率按年升2.2個百分點，早前業績指引為按年升2個百分點；非通用會計準則淨利潤為2.65億美元，較市場共識高3%。

大摩引述新東方管理層預計，2025財年第二季核心收入按年升25%至28%，較第一季度的按年增速放緩，且低於全年指引30%的按年增速。該行預計，新東方2025財年第二季非通用會計準則營業利潤率將為5.7%(上年同期為5.9%)。

新東方管理層亦公布2025財年全年業績指引，產能按年升20%至25%，至於核心收入按年升30%。大摩預期，海外備考收入將按年升18%，海外諮詢收入將按年升15%，國內備考收入將按年升30%，高中輔導收入將按年升20%，新業務收入將按年升52%，東方甄選收入將按年升6%。另外，考慮到東方甄選的拖累，該行料新東方非通用會計準則經營利潤將為5.48億美元，至於非通用會計準則淨利潤將為5.48億美元。

考慮到上述因素，大摩維持新東方美股目標價83美元及「增持」評級。(js/k)

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