橫刀奪愛？派拉蒙開天價與Netflix爭華納兄弟主導權 (2025-12-09 11:26:09)

在Netflix宣布以720億美元收購華納兄弟探索公司（Warner Bros Discovery, WBD）後不到72小時，影視巨頭派拉蒙Skydance突襲發起高達1084億美元的併購提案，試圖逆轉局勢。綜合《CNBC》、《路透》等外電報導，派拉蒙提出每股30美元的全現金報價，較Netflix的27.75美元混合現金與股票方案高出8%，也相當於華納兄弟自收購傳聞以來市值的139%溢價。

這次提案由派拉蒙CEO大衛艾利森（David Ellison）主導，背後資金由其父、甲骨文創辦人拉里艾利森（Larry Ellison）支持，並獲得川普女婿庫什納（Jared Kushner）旗下投資公司Affinity Partners及沙烏地、卡達、阿布達比政府主權基金挹注。

據悉，拉里艾利森在Netflix交易曝光後，第一時間致電美國總統川普，表達該交易對市場競爭的不利。白宮經濟顧問哈塞特（Kevin Hassett）亦指出，美國司法部將「長時間」審查此案，意味無論哪方勝出，反壟斷風險都難以迴避。

Netflix聯席執行長薩蘭多斯（Ted Sarandos）對此回應，派拉蒙的敵意出價「毫不意外」，但強調Netflix的交易將創造更多就業機會，「而不是透過裁員創造協同效益」。據悉，派拉蒙曾宣稱能創造60億美元的協同效益，市場普遍解讀為大規模裁員與資源整併。

然而，派拉蒙反擊稱其交易對創作者、戲院業者與消費者更為友善，強調其擁有「更高總價值、更高現金比例與更明確的監管可行性」，將打造一個「支持電影產業、捍衛消費者權益」的新好萊塢。

這次併購戰火也迅速升溫至國會層級，美國參議員伊麗莎白華倫（Elizabeth Warren）表示，派拉蒙的併購案「如同五級壟斷警報」，並嚴詞批評其背後金主多與川普關係密切，恐牽涉政治利益輸送與國安風險。

反觀Netflix的方案雖在價碼上略遜一籌，但因排除有線電視頻道等資產，較不涉及傳統媒體整併爭議。華納董事會目前表示將審慎評估派拉蒙提案，但尚未更改先前推薦Netflix的立場。

受此消息刺激，週一派拉蒙股價大漲7.3%，華納兄弟探索上揚5.3%，而Netflix則下跌4%。市場分析師認為，若Netflix勝出，將須支付58億美元解約金；若華納轉而選擇派拉蒙，則須賠償Netflix 28億美元。

此外，eMarketer高級分析師Ross Benes指出：「這場併購尚未塵埃落定，派拉蒙將試圖遊說股東、監管機關與政界，拖延甚至逆轉Netflix的交易，這場戰爭可能會陷入長期僵局。」