新韓投資證券大案缺席拖累表現 IPO聯盟榜單暫居中段班 (2025-12-26 14:51:26)

在大型 IPO 案件明顯缺席、加上中小型企業上市成功率偏低的情況下，新韓投資證券 於 2025 年韓國 IPO 市場的整體表現落居中游。儘管在機構投資人參與度與上市後股價表現方面維持一定水準，但缺乏具市場指標意義的重量級交易，使其在年度 IPO 主辦聯盟榜單（League Table）中難以突圍。

公募規模縮水 大型交易真空成關鍵壓力

統計顯示，新韓投資證券今年主辦 IPO 的總募資金額約 3,600 億韓元，明顯低於去年的 9,111 億韓元，在主要九家主辦券商中排名第七。隨著 2025 年 IPO 市場回溫，排名前段的券商多因承攬大型案件而拉開差距，新韓投資證券未能搭上此波反彈。

回顧去年，新韓投資證券曾參與多檔具代表性的 KOSPI 大型案件；但今年無論在主板或 KOSDAQ 市場，皆未能取得同等量級的案源。KOSDAQ 市場方面，其上市成功率約 57.1%，送件的 14 家企業中僅 8 家順利掛牌，其餘未能通過交易所審查或於過程中撤案，對整體成績形成拖累。

機構信任度尚可 中型與成長型企業表現撐盤

從投資人角度觀察，新韓投資證券在 IPO 品質控管上仍展現一定穩定度。反映機構投資人信心的 鎖定期（Lock-up）比率平均約 44.38%，顯示其在估值溝通與成長敘事上具備一定說服力。

除個別案件表現相對保守外，多數企業在需求預測階段獲得正向回饋，涵蓋造船、國防工業、化妝品與人工智慧等產業。上市後三個月的市場超額報酬平均約 18.47%，整體落在同業中段水準，其中部分接近 KOSPI 規模的製造業個股表現相對突出，為年度績效提供支撐。

綜合評級落在 CCC 競爭力有待重塑

綜合公募規模、上市成功率、機構鎖定期與上市後表現等指標，新韓投資證券本次獲得 「CCC」 等級評價。市場普遍認為，其挑戰主要在於案源結構與市場能見度不足；若欲重返前段班，仍需承攬具指標性的 IPO 案件，以重新建立市場對其主辦實力的高度認知。

明年焦點轉向 Fast Five 醫療產業成潛在亮點

展望 2026 年，市場關注度較高的潛在案件之一為共享辦公室營運商 Fast Five。該公司過去曾嘗試上市，具一定市場知名度但推進難度偏高。新韓投資證券預計與 大信證券 合作，填補原由 NH投資證券 退出後的主辦空缺，並主打其已轉為獲利、且持續推進上市計畫的經營穩定性。

此外，醫療與生技領域亦被視為另一條潛在突破口，包括穿戴式病患監測設備與自體免疫疾病抗體研發等公司，已陸續取得或申請上市審查資格；若能順利推進，將有助於補強產業多元性與 IPO 能見度。

整體而言， 新韓投資證券 2025 年的 IPO 表現呈現「穩中偏弱」格局，短期仍仰賴中型與成長型案件支撐；能否在下一輪大型或高難度 IPO 中取得關鍵角色，將成為其重返市場焦點的重要變數。