賴冠吉活用選擇權 五千元創造大財富(2013-01-11 16:01:37 理財周刊 | 邱智慧)

賴冠吉/《5000元開始的選擇權投資提案》作者
台北大學統計研究所畢業，曾任京華證券衍生性商品本部襄理、元大京華證券金融交易部協理、寶來期貨公司副總經理。專長於衍生性商品領域的產品開發，以及開發設計各項新金融商品及各種交易避險策略。現任健立投資股份有限公司總經理。


近期台股生龍活虎，投資人終於露出難得的笑容！多方的強勁力道，讓許多散戶願意進場買股票，市場氣氛熱絡。但股票在挑選標的上，也是一門學問，要挑到飆股也要有兩把刷子。

除了台股，選擇權也是近年來很夯的投資選擇，進場門檻不高，以小搏大的槓桿操作，獲得許多投資人青睞。節目特別邀請到《5000元開始的選擇權投資提案》作者賴冠吉，與大家分享選擇權操作訣竅。

韓國人把選擇權當樂透

主持人問(以下簡稱問)：選擇權的起源是從何而起？

賴冠吉答(以下簡稱答)：選擇權的概念在日常生活中很常見，就如我們買預售屋時，要先交訂金，訂金就很像選擇權所需支付的權利金。真正的起源是來自於荷蘭的鬱金香，在十六、七世紀時貴族很喜愛鬱金香，因此鬱金香自然成為貴族的代表，這股熱潮讓平民也搶著購買，以代表自己的尊貴。

販賣鬱金香的廠商就靈機一動，開始以付訂金的方式預購農家的鬱金香，這樣一來可以用便宜的價錢買進，但同時也必須承擔市場價格波動的風險，這是最早開始的選擇權概念。

問：台灣目前投資選擇權的人口多嗎？哪個國家最熱中？

答：根據統計台灣每天大約有數十萬口的交易量，其實投資的人不少。鄰近的韓國則是全球操作選擇權人口最多的國家，每天有百萬口到千萬口，交易量非常驚人。因為他們的手續費和稅都非常便宜；一開始所建立的網路架構和交易機制非常快速，操作便利；對韓國人而言，買選擇權就像買樂透彩的觀念，和生活緊密結合。以上三個原因使得選擇權在韓國發展迅速，躍升全球交易量第一的國家。

問：選擇權中的買方和賣方分別代表什麼意義？

答：選擇權擔任買方的人需要付權利金，概念就像訂金；賣方如果賣選擇權，就具備履約義務，風險是最高的，因此建議初學者先從買方做起。以買方來說，最近股市從七一○○點漲到七七○○點附近，假設從十一月二十幾號進場，買七三○○的買權，一口約五十點，所需金額大約是兩千五百元。在大盤起漲後，近期要買七三○○的買權，一口變成約四百點，需要花兩萬元才可買進，其中獲利空間相當大。

同樣的，如果賣方當時是賣五十點的買權，時至今日就等於要賠兩萬元。如果投資人對多空判斷非常有把握，就適合參與選擇權的投資，看多做買方、看空做賣方，方向做對獲利翻倍。

問：投資選擇權如何做停損？

答：買賣雙方都要考慮風險，買方的最大風險是權利金，現在大盤在七六○○點附近，一旦方向開始改變，往七五○○點靠近，超出預期就要及時停損。賣方則要承擔更高的風險，因為損失無上限，有超額損失的危險，在行情變動大時，更有可能出現傾家蕩產的狀況。因此做賣方操作上難度更高，需要有更多的策略，一般人較難掌控，可以同時搭配期貨做避險，最重要的是要克服感性，以理性做決策。

以一○％做為買賣基準

問：選擇權會有內線交易的疑慮嗎？

答：指數選擇權較不容易有這方面的問題，因為涵蓋範圍太大，包括上櫃、金融、電子等類別，是屬於全市場共同交易的結果，很難有主力介入，因此投資指數選擇權能夠減少被主力操控的疑慮。

問：是否可以分享你個人的操作模式？

答：最近大盤的漲幅已經到達八?一○％，一旦超過一○％，上漲壓力就會變大，空手的人可以多加等待。在高檔震盪時，超漲一○％，遇到回跌可以買進賣權；超跌一○％可以買進買權。以漲跌幅一○％搭配觀察買賣超量，是一個容易操作的模式，提供投資人多加參考。

問：你如何看待現在到過年前的趨勢？

答：從外資目前的現貨和選擇權布局做觀察，外資仍以多方為主，短期漲勢看好到本月台指期結算日前(十二月十九日)。如果要看中長期趨勢，則要從結算日完觀察外資的動向，才能加以判斷。

從景氣方向來看，本月的出口量，電子產業有逐漸回溫的跡象，日後的趨勢受到大陸的影響會愈來愈大，要觀察大陸十八大後的經濟政策是否能帶動台灣的經濟回升。如果要放長線投資選擇權，可以挑選大盤的超低點或超高點的時機進場等待，抓對方向和時間，通常都是大賺一筆的好機會。

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