2015年這樣理財，才不會變窮！ (2015-01-01 Money錢雜誌 撰文／劉宗志、張秋康)

2014年台幣大貶，油價和金價跌不停，房價也搖搖欲墜，惟有股市小陽春。無論是匯價、油價、金價，還是房價、股價⋯⋯每一次的潮漲潮落，都和每個人的生活息息相關，也和每個人的錢包相關。你不理財，財不理你！

形勢比人強，你若原地不動，財富就可能縮水變窮。面對財金大變局，即使你不積極投資，至少也須被動的消極理財，尋找對策，才不會淪為變窮一族。

【總論】
股匯房市風雲變色 2015年財富向上走的黃金交叉點

到底2015年會榮景持續？還是全球大泡沫即將來臨？不到1個月前，美股道瓊、S&P 500指數還在續創歷史新高，看似榮景就要延續到2015年，不料，接著卻看到油價崩跌、俄羅斯股匯市狂瀉，單日跌幅動輒10% 以上，說是小型的金融風暴也不為過！

自2008年金融海嘯以來，全球主要經濟體紛紛大印鈔票、實施量化寬鬆政策，挽救經濟頹勢。但是直到現在，除了美國經濟復甦態勢較為明確外，其他包括歐洲、中國、日本甚至新興市場，經濟都未見明顯起色，印鈔救市的手段充其量只撐住了經濟不再下墜，卻未能讓經濟出現明顯好轉。部分專家學者甚至擔心，在量化寬鬆救市的表象下，比2008年更大的風暴正在醞釀形成。

鄧特危言預測 歐美股市崩跌65%

《紐約時報》暢銷書作者、哈佛企業管理碩士哈利‧ 鄧特二世（Harry S.
Dent,Jr.)，過去曾在多數經濟學家紛紛提出1990年景氣衰退警語時獨排眾議，準確預測即將出現意想不到的經濟榮景，因此被譽為「最準確的長期趨勢預測家」。

他在2014年最新出版的《2014∼2019經濟大懸崖》書中大膽預測，比2008年更嚴重的衰退，即將發生在2014至2019年！他也預期，歐美股市將在短期內（2014至2016年）崩跌65%，而若真的發生如此驚人的跌勢，勢必也將重創台灣經濟。另外，他表示中國的泡沫將自2014年開始破裂，還有可能出現動亂；黃金價格則會短期內下滑43%，長期更將重挫80%！

如此大膽、堪稱驚世駭俗的預測，到底是不是危言聳聽？鄧特認為，「大懸崖」的起因是「人口紅利」逐漸消失，尤其史上最多人口出生的戰後嬰兒潮這一代，如今已經逐漸老去，後續的世代人口數開始急遽減少，不論是就業還是消費力，都不足以支撐經濟溫度，並且將進一步導致嚴重的通貨緊縮，以及接踵而來的大量失業、資產縮水。

在鄧特的眼裡，不只歐美股市早已亮起了紅燈，第2大經濟體中國，更被他視為最後、也是最大的泡沫，並且將從2014年開始破裂！他認為，中國長期貫徹一胎化政策，將面臨非常快速的人口老化問題，許久以來中國政府的過度建設，以及這些年形成的房地產泡沫，再加上原物料價格下滑拖累，將讓中國這個最大的泡沫破裂。

深受歐、美、中等大經濟體影響的台灣，本身的「人口紅利」也正在逐漸消失，消費高峰期已過去，並漸漸邁入老年化社會，鄧特甚至大膽預測，2015至2016年，台股可能崩跌至4000點的谷底，甚至下探至3400點的深淵，相較於2007年9859高點，修正幅度將高達約60∼66%。

全球牛市下半場 聰明投資不變窮

然而，以美股為首的全球股市，自金融海嘯發生至今，不但已經走過了6年多頭牛市，美股甚至還在歷史高檔區間游走，鄧特預期2014年中開始出現的崩跌，事實上並未發生。

預期2015年聯準會（Fed）升息議題仍將持續牽動市場情緒，不過，富蘭克林證券投顧根據近3次聯準會升息經驗指出，雖然首次升息後3個月美股出現短線震盪，但升息前6個月及升息期間，美股通常都有不錯的表現。

富達全球股市投資長多明尼克‧羅西（Dominic Rossi）也認為，在經濟數據增溫、美元續強，以及通膨趨緩的環境下，縱使美國升息，將使得市場波動增大，但美股2015年仍然很有機會再創新高，且多頭態勢預估將可望延續至2016年的總統大選。

至於台股，目前也位居9000點大關的相對高水位，根據本刊獨家調查10大券商法人看法，多數券商預期2015年台股高點上看9500∼9800點，顯示法人對台股維持「中性偏多」的基調未變。這也讓人很難想像，2年內台股如果真的崩盤到鄧特所謂的4000點，會是什麼景象？

不過，鄧特提及「人口紅利」的高峰已過、原物料價格也已走入空頭、中國大泡沫即將破裂等論點與預測，將導致2014∼2019年的全球大通縮威脅，恐怕讓市場普遍預期的2015年多頭牛市，走得戰戰兢兢，尤其是在全球股市普遍在歷史高檔區震盪之際，投資人具備風險意識實屬必要。

◎2015投資大家問
>匯率：美元強勢時代來臨，貨幣資產如何配置？
>利率：美國最快2015下半年升息，台灣會跟進嗎？
>台股：科技股領軍，台股有機會挑戰萬點嗎？
>房市：2015年是起跌段？
>基金：除了美國外，還有哪些投資熱點？
>黃金：反彈賣出？還是逢低再加碼？

【房市：政策空襲的跌價年】
10 大仲介業者問卷大調查：下跌段投資逃命 自住年終撿便宜

台灣房市上漲多年，去（2014）年出現交易量大減，全台建物買賣移轉件數創10年低點，房市多頭逐漸轉向。展望2015年， 房價走勢將有何變化？自住客可以進場嗎？

對於民眾關心的議題，《Money 錢》針對信義、永慶、有巢氏、台灣、東森、住商、戴德梁行、高力國際、第一太平洋、瑞普萊坊等10大仲介業者進行問卷調查，歸納出兩個重點：一是政策打房不止息，投資客加速逃命，多餘空屋也可考慮出脫；有結婚、生子、子女學區等急性需求的自住客，可在年底總統選戰熱打時，趁機撿便宜。二是因升息在即，房貸利率已經站上2%，但租金報酬率僅1% 多，租房將優於買房。

【外幣存款：超低利率的搬家年】
賺利率更要賺匯率：2015聰明搬家到美元、人民幣

國內低利率環境維持多年，目前台幣1年期定存利率只有1.35% 左右，扣掉物價上漲率，實質利率是零甚至是負數。而外幣定存有機會賺到匯差，又享有比台幣高的利率，一直是國人對抗超低利率的出路。那麼2015年外幣資產要怎麼配置，才能匯率利率雙頭賺？國內大型財管銀行多認為，第一優先配置美元，其次是人民幣及其他貨幣。

星展銀行財富管理投資顧問部副總裁林雅慧表示，市場均預估2015年美國聯準會有升息的準備，星展銀行預期升息時間點可能落在第3或第4季。

【台股：景氣支撐的小牛年】
10大券商台股展望大調查：外資喊萬點 內資上看9800點

美國、歐洲、中國、日本的貨幣政策與景氣表現，以及台灣政經走向，何者將是2015年影響台股走勢的最關鍵因素？本刊針對元大、凱基、富邦、統一、康和、國泰、永豐、日盛、元富、大眾等10大券商進行「2015台股展望大調查」，結果全數券商無異議，一致認為美國貨幣政策與景氣表現，將是影響2015年台股走勢的最重要因素。

【基金：趨吉避凶的大差異年】
20大資產管理公司問卷大調查：美中印不能缺 債券不可少

全球金融市場近來非常不平靜，國際油價崩跌近5成，俄羅斯股匯市幾近腰斬，新興市場資產全面走弱，高收益債和新興市場債的漲幅也全數回吐，恐慌指數更是直線上升，甚至連恐怖攻擊都來湊熱鬧，在在透露出「山雨欲來風滿樓」的跡象。

連「末日博士」魯比尼（NourielRoubini）近日在接受媒體專訪也唱衰說，美國資產泡沫已過度膨脹，歐洲央行啟動量化寬鬆的時間太晚、規模也太小；而日本安倍經濟學將會失敗，導致日銀啟動貨幣戰爭，引發負面連鎖反應。此外，過去幾年漲多的股市和高收益債都很危險，雖然有續漲的可能性，但2016年全球資產全面崩盤的機會大增。

【黃金：避之遠之的熊市年】
美元強 金價可能回測1000美元：空頭趨勢明顯 不逃命恐再跌2成

對手中持有黃金資產的投資人來說，好不容易度過了難熬的2014年，那麼，2015年呢？會不會守得雲開見月明？答案恐怕讓人「鬱卒」，因為黃金的疲弱還會持續一陣子。

國際黃金價格自2013年一路下挫，雖然一度吸引「中國大媽」瘋狂搶購，試圖拉抬金價，結果仍是白忙一場，最後以1202美元作收，跌幅逾28%，正式宣告進入熊市。市場原本預期金價在非理性狂跌後，有機會出現大幅反彈，但2014年截至12月22日仍小跌0.21%，收在1199美元價位。如果以「中國大媽」平均持有成本價1500美元計算，目前還大虧逾20%，也難怪現在只要一提到黃金，幾乎沒有人笑得出來。

買到黃金基金的投資人，「痛苦指數」一樣很高。根據Lipper 統計，8檔黃金及貴金屬股票基金，2014年截至12月12日的平均報酬率為-9.14%。

展望2015年，黃金有解套的機會嗎？答案恐怕還是令人失望。美國知名貴金屬市場研究網站The Daily Gold 的主編Jordan Roy-Byrne 表示，金價毫無疑問處在底部，經過1年整理後，開始進入築底階段，但從歷史表現來看，金價形成底部的整理期，通常費時16∼20個月，因此要等待金價回升，還需要耐心等待一段時間。

【更多精采內容請看《Money錢》NO.88 2015年1月號】