聯準會今晚開獎！法人斷言美債4%殖利率回不去了 建議這樣布局債市 (2024-09-18 13:06:47)

美國聯準會今晚即將召開利率會議，市場高度關注降息與否以及降息幅度，法人認為無論是降1碼或2碼，只要啟動降息循環，對債市都是好事，研判美國10年期債券殖利率，已經無法回到4％以上，目前落在約3.64%，但債價仍處於折價狀態，此時進場還有價格優勢。

法人指出，債券過往被視為低風險性資產，是追求零風險或資產保全的法人機構、退休基金或富豪大戶資產配置的基本盤，這幾年由於聯準會猛爆式升息，加上投信業者新發多檔債券ETF，讓更多散戶客群注意到債券ETF這塊大餅。

投信投顧公會最新統計資料顯示，8月底投信各類型基金規模增加3035億，來到8.97兆；進一步觀察，以台股ETF增加1604.02億居冠，其次是增加450.77億的債券ETF。

法人指出，10月有30多檔債券ETF要除息，建議可先考慮年化配息率較高的投等債ETF，如元大投資級公司債(00720B)、國泰投資級公司債(00725B)、富邦A級公司債(00746B)等，是規模前三大的季配型ETF。

專家表示，00687B屬於長天期美國公債，會是開始降息後價差表現較突出的債券ETF；如果是考慮「領息」的投資人，季配型的00725B，上季配息激增至0.658元，年化配息率逼近7%，且存續期間也超過12年，屬長天期投等債，降息時亦有資本利得機會，達到息債雙收的效果。

00725B即將於10月初公告配息金額，目前價位約39.5元。

群益投信指出，台股今年來表現出色，即使歷經7、8月份的短暫重挫，大盤至今漲幅仍在兩成以上，也因此在股市震盪之際，存股族或是想中長期持有的投資人紛紛逢低進場布局撿便宜，加上台股市場的存股領息風氣不減，也讓台股高息ETF成為存股族的最愛之一，買氣持續延燒；債券ETF方面，主要受惠於通膨趨緩，市場對聯準會降息預期增溫，債市投資環境更有利之下，也進一步帶動債券ETF人氣與買氣攀揚，當中又尤以長天期投等債與長天期美債ETF最受青睞。

群益25年美債ETF(00764B)經理人李鈺涵表示，美國為全球最大的經濟體，信用評等為最高的AAA，具高度對抗風險特質，被視為安全性最高的投資工具，且長天期美債因需求量大，市場流動性相對充裕，故現階段適度布局於長天期美債ETF不僅可滿足資產配置需求，後續也有機會掌握聯準會降息的價差。

群益ESG投等債20+ETF(00937B)經理人曾盈甄表示，投資級債除了資產品質相對無虞外，收益水準亦具吸引力，其中，結合ESG概念的長天期BBB級債因收益水準較一般投資級債突出，可說是債信品質與收益優勢兼具，也能兼顧全球ESG永續投資趨勢，而長天期債在暫停升息與後續迎來利率拐點時，資本利得空間更為可期，相關ETF值得留意。

展望第四季，瀚亞投信表示，金融市場在利率反轉前的動盪較大，但一旦啟動降息，將有利市場表現，加上全球經濟走向軟著陸，皆有利信用債的表現。

瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，固定收益產品第四季吸引力與需求仍高，建議既有部位可續抱，利率若有反彈，仍是佈局好機會，尤其看好投資等級債與非投資等級債的表現。

市場預估聯準會在今年底前的三次會議皆可能各降息1碼，但若就業報告依舊疲弱，單次降息2碼的機率就會上升。周曉蘭說，通膨降溫導致實質利率已接近3%，失業率走高讓聯準會有必要開始降息，甚至是在初期加快降息速度，經濟軟著陸路徑上，中長期公債債券殖利率下降空間有限；但若是經濟出現硬著陸風險，中長期債券殖利率將會出現明顯下降。

信用債部分，周曉蘭說，雖然投資等級債利差近期一度擴大，但考量美國增長風險仍存，加上目前強勁市場技術面、相對較高的美債收益率，以及供應開始放緩，預計利差仍有收斂機會。

至於非投資等級債，目前仍具投資吸引力，預期今年將有中高個位數的報酬率。