國元證券發表報告指，微盟(02013.HK)作為騰訊(00700.HK)重要的生態合作夥伴之一，其產品微盟小程序將接入微信小店生態，支持微信電商生態持續豐富，可以利用微信小店送禮功能，為品牌商家打造更具創意和互動性的營銷活動，幫助商家吸引更多用戶購買並贈送禮物，提升品牌知名度和銷售額。這將進一步豐富微盟營銷服務場景，提升其在數字營銷領域的競爭力，同時還有機會利用自身技術優勢及精準營銷經驗，參與到合作商家GMV分潤中，提升業務商業化水平。
報告指，微盟在較弱的宏觀經濟和激烈的競爭環境下，通過降本增效實現效率提升。該行認為微盟在 上半年會完成微信小店對接，未來隨微信電商生態完善，微信電商的SaaS和代運營服務商將享受需求迸發紅利，微盟作為具備先發優勢的微信生態原服務商，未來隨著用戶在微信電商生態用戶習慣養成、B端商戶持續加入微信生態，有望打開SaaS業務增長天花板。同時通過精準營銷服務，提升商家商品成交額水平，公司將創造更大商業化價值。
該行預計公司2024至2026年實現收入分別為18.1億、21億及25.1億元人民幣，對應按年分別下跌18.6%、上升15.6%及上升19.7%，實現淨虧損分別為6.7億、3.5億及1.2億元。公司持續降本增效，伴隨業務模式升級，未來虧損有望持續降低。
該行指，去年公司主動收縮中小客戶及虧損業務，廣告業務毛收入持續增長，但受平台返點規則變化導致精準營銷返點差下滑，未來公司作為騰訊系頭部服務商未來有望受益於微信電商生態完善。因此給予公司目標價3.86港元，上調至「買入」評級。(ha/k)~
阿思達克財經新聞
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