摩根士丹利發表報告表示，基於貿易衝突及中國「反內捲」衝擊緩和等因素，調整對內地汽車行業的預測，最新將2025年汽車銷售上調6%至2,990萬輛，意味按年升9%，因預期刺激政策到期前將出現提前購車潮，以及近期多款新車型上市有望推動第四季批發銷售。
不過，若市場再次出現大幅減價促銷，或影響年底銷量反彈；該行維持2026年預測不變，料汽車批發量將按年跌5%，因考慮到蠶食效應(Cannibalization)，以及新能源汽車購置稅將升至5%。該行認為明年的政府補貼仍然是變數，而新能源車及出口銷售將成為行業支持主力。
股份方面，該行較看好於非汽車領域，尤其是AI、人形機器人及其他機器人應用中取得突破的企業，例如小鵬汽車(09868.HK)與禾賽(02525.HK)。而針對汽車，該行料較遲復甦的股份如上汽集團(600104.SH)與東風集團(00489.HK)，明年應可提供更好的安全邊際(Margin of Safety)。
該行將小鵬汽車港股及美股(XPEV.US)目標價分別升至119港元及30美元，理想汽車港股(02015.HK)及美股(LI.US)目標價分別降至124港元及32美元，蔚來港股(09866.HK)及美股(NIO.US)目標價分別升至70港元及9美元，比亞迪H股(01211.HK)及A股目標價則分別降至130港元及129元人民幣。
另外，上汽集團及東風集團目標價分別為22.9元人民幣及10.65港元，禾賽美股(HSAI.US)目標價升至35美元，而地平線機器人(09660.HK)目標價升至11.5港元；上述股份均獲「增持」評級。(ss/w)~
阿思達克財經新聞
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