華泰證券研究報告指出，榮昌生物(09995.HK)核心產品近期持續讀出多個臨床結果，包括腫瘤產品線在2025ESMO匯報了11項研究結果，其中2項研究入選LBA；泰它西普迎來數據讀出高潮，即將亮相ACR/ASN。華泰證券認為，密集的數據讀出充分印證公司管線的全球競爭力，並有望推動其海外拓展加速。
華泰證券認為，榮昌生物處於國內業務、海外潛力、報表質量均持續向好，其中國內銷售穩步增長，截至2025財年第二季泰它西普(RC18)和維迪西妥單抗(RC48)保持季度銷售環比持續向上，預計全年收入增長有望超過30%，RC28達成授權即將步入商業化；泰它西普BD出海落地，看好重症肌無力(MG)等適應症全球競爭力，維迪西妥單抗海外III期正加速入組，此外RC148已在IO耐藥患者中取得積極療效信號，多家MNC對PD-1/VEGF雙抗有BD需求，看好其出海潛力；今年第二季公司經營性現金流淨流出降至5,800萬元人民幣(按季降69%)，改善顯著，隨公司主營銷售收入持續增長疊加成本優化成效顯現，看好未來經營性現金流轉正趨勢。
考慮到公司管線開發進展順利，華泰證券維持公司2025至2027年歸母淨利潤預測，分別為虧損3.46億、賺300萬、賺5.36億元人民幣。維持基於DCF的A股(688331.SH)目標價為138.89元人民幣，調整港股目標價為139.96港元(前值：137.1港元)，維持A股和港股「買入」評級。(hc/u)~
阿思達克財經新聞
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