大和發表研報指出，該行出席了金風科技(02208.HK)2025年第三季度業績公布後的會議，認為公司正面因素可能已完全反映。對於2025至2026年，公司指引風力發電機(WTG)出貨量為2.5GW，這可能反映風電場建設速度慢於預期。
大和認為，公司的風電場業務可能面臨逆風，其在第三季度因處置風電場項目及對上市公司的股權投資，錄得8.69億元人民幣收益，這些投資在第三季度股價上漲，大和認為這對盈利表現的週期性影響不可持續。此外，大和預期，修訂增值稅退稅政策將導致其營運陸上風電場業務回報帶來逆風。管理層估計，此政策每年對損益表將產生數千萬元的負面影響。
大和認為，金風科技在第四季度業績公布前，有潛在獲利了結的機會，因該行相信其關於風力發電機在2026年毛利率再年增2個百分點的指引，可能已大致被市場反映，未來正面驚喜有限。另一方面，其最大出貨組合來自風力發電機業務，預計在2026年可達到收支平衡(相較於目前虧損狀態)。因此，大和認為未來估值上調空間有限。
大和將金風科技港股評級由「跑贏大市」降級至「持有」，同時上調12個月目標價至13港元，原本目標價為9港元），基於目標2026年15倍市盈率(原本為2025至2026財年市盈率平均13倍)；上調2025至2027財年每股盈利11%至14%，以計入改善WTG毛利率。(hc/a)~
阿思達克財經新聞
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