《大行》德銀降理想汽車(02015.HK)目標價至128元 10月交付量遜預期阿思達克財經新聞 (2025-11-10 11:42:26)

德銀發表研報指，理想汽車(02015.HK)(LI.US)十月交付量按月減少6%、按年減少38%至3.17萬輛，遜於市場預期。此疲軟表現歸因於其「L系列」增程式電動車產品面臨來自新一輪競爭對手的激烈競爭，包括AITO M9、M8、M7、極氪9X、領克900、騰勢N9與騰勢N8L。

德銀表示，作為回應，理想汽車在十月份擴大了其增程式電動車產品的促銷方案。公司以每輛1.5萬元人民幣(下同)的換車補貼，取代了九月份的汽車保險補貼方案(L6/L9每輛補貼1.1萬元，L7、L8每輛補貼8,000元)。此外，理想汽車維持了對增程式電動車產品每輛1萬元的地方政府補貼，資金來源從常州市政府重新分配至順義區政府。

考慮到遜於預期的銷售量以及擴大的促銷活動，德銀將理想汽車2025全年淨利潤預估下調26.4%至35億元。因此，德銀基於現金流折現法，將目標價從132港元下調至128港元；評級「買入」。

德銀表示，隨著理想汽車2025年第三季銷量按年減少39%、按季度減少16%至93,211輛，預期其季度淨利潤將按年減少86%、按季度減少63%至4億元。

由於十月份銷售表現未如預期，德銀現在估計，理想汽車2025年全年銷量將按年減少13%至43.5萬輛。此預測意味著2025年第四季銷量將年減13%至13.8萬輛，但同時代表按季度增加48%。基於此預估的48%按季度銷量增長，德銀預測理想汽車將在2025年第四季報告13.5億元的淨利潤，意味著強勁的按季度增長239%。(hc/w)~

阿思達克財經新聞
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