《大行》大摩料京東(JD.US)第四季錄non-GAAP經營虧損8.07億人幣 評級「減持」阿思達克財經新聞 (2025-11-14 15:52:29)

大摩發表報告指，京東-SW(09618.HK)第三季營運利潤大幅低於預期，對京東零售在第四季的營收和盈利而言是個壞兆頭，因為電子產品和家電產品面臨更困難的比較基礎。此外，新業務的虧損將繼續拖累京東第四季利潤率。因此預期京東在第四季將錄得經營虧損。大摩維持京東(JD.US)美股「減持」評級，目標價28美元。

大摩預計，京東零售第四季收入按年增長3.1%，京東總收入按年增長5.8%。京東零售營運利潤率按年下降10個基點至3.17%，京東物流營運利潤率按年下降2.2個百分點至1.3%，新業務虧損等於收入，為117億元人民幣。因此預測2025年第四季度集團層面non-GAAP經營虧損為8.07億元人民幣。京東可能繼續通過其他收入和股權投資結果分享來部分抵消經營利潤下降。因此預測non-GAAP淨利潤按年下降58%，至48億元人民幣。

2026年展望，該行預測京東零售收入按年增長4.4%，京東總收入按年增長5.5%。預測non-GAAP經營利潤為230億元人民幣，non-GAAP淨利潤為320億元人民幣。(ha/da)~

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