摩根資管料美國大型股回報率達6.7% 美企維持科技創新領導地位阿思達克財經新聞 (2025-11-20 12:14:11)

摩根資產管理發表《2026年長期資本市場假設》，提及雖然勞動市場持續變化導致經濟增長預測下調，但資產回報預測依然穩健；國際貿易摩擦備受關注，但亦促使部分市場加大本土投資。

科技方面，企業紛紛在科技領域投入資本和撥出開支，持續為大市注入動力。多地政府正大舉推行創紀錄的刺激措施並提供更多支持，以提升科技實力。另外，AI應用急速普及，投資規模龐大。該行建議投資者宜專注於辨析新科技的表現優於及落後於大市者，主動管理尤其重要。

不同資產類別中，該行預期美國大型股的回報率為6.7%，與去年持平。科技應用轉向部署階段並擴展至其他行業，而指數內科技股過度集中的憂慮料將消退；美國企業有望維持環球科技創新的領導地位。環球股票的預期回報率為7%(以美元計)，其中非美國股市的周期性機會的入市水平更具吸引力，且將受惠於貨幣升值。亞洲(日本除外)股票的預期回報率為7.9%(以美元計)，而日本股票方面，在企業管治改革持續及日本邁向新經濟體系的支持下，預期回報率為8.8%(以美元計)。

固定收益方面，美國中期國庫券的預期回報率為4%，而長期國庫券的預期回報率為4.9%。美國投資級別信貸的預期回報率為5.2%，債務發行期限縮短推動息差收窄。在信貸質素改善的推動下，美國高收益債券的預期回報率為6.1%，息差處於475個基點的公平值水平。

另類投資方面，私募股權的回報假設為10.2%，反映退出投資的環境變得較為有利，而且科技和AI領域存在增長率更高的投資機會，這些因素推動回報率輕微上漲。受惠於具吸引力的入市時機及上升的孳息率，美國核心房地產的預期回報率為8.2%。受惠於美元疲弱趨勢，亞太核心房地產的預測回報率為8.4%。(ss/j)~

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