基金逢高調節仍續抱最大持股 Resideo股價大漲下的資金配置盤算 (2025-12-29 11:21:34)

在美股多頭行情推升工業與智慧家庭相關族群之際，住宅安全與溫控設備商 Resideo Technologies 股價近一年大幅走揚，卻仍出現機構投資人逢高調節的情況。最新申報資料顯示，紐約投資機構 BeaconLight Capital 於第三季減碼 Resideo 持股，但該公司仍穩居其投資組合中的最大部位，顯示相關操作更偏向資金再平衡，而非基本面轉向。

持股異動概況

根據美國證券交易委員會（SEC）公布的 13F 文件，BeaconLight Capital 於第三季出售約 17.6 萬股 Resideo 股票。儘管進行減碼，在股價上漲帶動下，該基金期末仍持有約 64.5 萬股 Resideo，市值約 2,785 萬美元，占其美股可申報資產比重約 13.74%。值得注意的是，即便持股數量下降，Resideo 仍為 BeaconLight 投資組合中比重最高的單一持股。

營運與財務表現

Resideo 近期財報表現亮眼，單季淨利年增幅度明顯，調整後 EBITDA 連續多季成長，毛利率逼近三成水準。公司旗下「產品與解決方案」與「ADI 全球通路」兩大業務部門同步改善獲利結構，顯示營運表現並非一次性因素所致，而是來自效率提升與產品組合優化。股價表現亦明顯優於大盤，同期標普 500 指數漲幅相對有限。

產業定位與策略方向

Resideo 以 Honeywell Home 品牌切入溫控、感測與居家安全系統市場，產品橫跨住宅與商用應用，並透過 ADI 通路體系深化對承包商與 OEM 客戶的覆蓋。公司持續布局整合式智慧家庭與安全解決方案，並評估推動事業分拆計畫，以凸顯不同業務線的價值。管理層對全年調整後 EBITDA 提出上看 8 億美元以上的指引，成為市場關注焦點之一。

市場解讀

市場人士指出，單一持股在短期間內因股價上漲而快速膨脹，往往促使基金進行再平衡，以降低集中風險。此次 BeaconLight Capital 的減碼行動，較可能屬於鎖定部分帳面獲利與風險控管，而非對公司前景轉趨保守。不過，在股價位階拉高後，後續表現仍有賴終端需求變化、通路去化速度，以及分拆計畫的實際執行進度。

整體而言，Resideo 在基本面改善與股價評價同步上揚的情況下，已進入資金配置調整期。機構投資人如何在續抱核心部位與控制集中風險之間取得平衡，將持續成為市場觀察重點。